Tutti cercano ritorni. Gli investitori cercano il miglior ritorno sui loro investimenti e le aziende cercano il miglior ritorno sul loro capitale investito. Susan Dziubinski ha aperto la strada Stella del mattino Alla ricerca di aziende che stanno andando bene.

Si tratta di società che hanno sovraperformato l’indice Morningstar US Market Index a 10 anni, con un rendimento medio del capitale investito (ROIC) triennale superiore al 20%. Le aziende devono inoltre essere economiche e avere un prezzo inferiore di almeno il 20% rispetto al loro valore equo stimato.

Dziubinski ne ha trovati 5 e possono continuare a fare bene grazie alla loro superiorità sui concorrenti (fossato economico) e alle valutazioni interessanti.

Cosa significa ROI (ritorno sull’investimento)?

Il ritorno sul capitale investito, o ROIC, misura la redditività di un’azienda rispetto al capitale investito. In questo modo le aziende possono essere confrontate tra loro. Un’azienda con un ROI più elevato utilizza il proprio capitale in modo più efficiente rispetto a un’azienda con un ROI inferiore.

Morningstar preferisce una media triennale perché il rendimento del capitale investito in un anno può essere influenzato da una serie di fattori. Le cinque società sottovalutate riportate di seguito hanno generato ottimi rendimenti in diversi modi.

Teradina

Teradyne è un’azienda che produce apparecchiature di collaudo per semiconduttori. Si classifica come il titolo più sottovalutato in questo elenco. Viene scambiato al 38% al di sotto del suo valore equo stimato. Il mercato dei chip soffre attualmente di una domanda modesta di smartphone e di un calo nel mercato dei chip di memoria.

L’analista William Kerwin afferma che Teradyne potrebbe trarre vantaggio da una ripresa ciclica e che le azioni sono sottovalutate. In qualità di leader di mercato, Teradyne vanta margini elevati e un solido ritorno sul capitale investito. Ha un forte fossato, un bilancio solido e una sana posizione di cassa netta. Secondo un analista di Morningstar, esiste un potenziale di crescita nel mercato in rapida crescita della robotica.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., Ltd

Taiwan Semiconductor Company merita il primo posto se si considerano i migliori rendimenti in 10 anni. La direzione ha ottenuto un forte ritorno sull’investimento negli ultimi 10 anni Rendimento del capitale proprio Per quanto riguarda la generazione, entrambi hanno una media superiore al 20%. L’analista Felix Lee sottolinea che i profitti dell’azienda sono molto più stabili di quelli dei suoi concorrenti. Inoltre, il titolo è molto conveniente e viene scambiato al 30% al di sotto del suo valore equo stimato.

TSMC è il più grande produttore di chip al mondo. La strategia dell’azienda ha successo. Lee ritiene che ci siano due fattori che potrebbero guidare la crescita a lungo termine. Innanzitutto, il consolidamento delle aziende di semiconduttori aumenterà la domanda di chip avanzati. In secondo luogo, la crescita organica dell’intelligenza artificiale, dell’Internet delle cose e di potenti applicazioni informatiche potrebbe continuare per decenni.

Soluzioni Skyworks

L’elenco contiene più società di chip. Skyworks Solutions è un fornitore leader per i produttori di smartphone. L’azienda ha un fossato economico ristretto e ottiene buoni risultati con il ritorno sull’investimento (ROIC). L’analista Brian Colello afferma che la domanda è attualmente debole ma resiliente.

Il prezzo delle azioni era inferiore del 29% al valore equo stimato. Skyworks Solutions potrebbe trarre vantaggio dall’avvento della tecnologia 5G, che è più complessa del 4G. Esiste una forte concorrenza nel campo dei chip RF. Una base di clienti limitata può esercitare pressione sui prezzi. La sola Apple rappresenta circa il 59% delle entrate fiscali del 2022. Pertanto la diversificazione di Skyworks in altri mercati finali rappresenta uno sviluppo importante.

MarketAxess

MarketAxess gestisce una piattaforma leader per la negoziazione elettronica di obbligazioni societarie. Il focus è sui titoli americani. Il 30%-40% delle negoziazioni riguarda il debito dei mercati emergenti e gli Eurobond. È anche possibile negoziare titoli del Tesoro statunitensi sulla piattaforma, ma le obbligazioni societarie costituiscono il nucleo delle attività.

MarketAxess viene scambiato al 24% al di sotto del suo valore equo stimato. Il management sta investendo saggiamente e dispone di una liquidità completa per ulteriori investimenti o acquisizioni, osserva l’analista Michael Miller. Gli alti tassi di interesse esercitano pressione sui prezzi, indebolendo i risultati quest’anno. Si prevede che il 2023 sarà un anno ancora migliore per la crescita di MarketAxess.

La società beneficia di un volume di scambi più elevato a causa della maggiore volatilità nei mercati del reddito fisso. La concorrenza di altre piattaforme di trading è feroce. Miller vede ancora importanti fattori di crescita per MarketAxess, ma la concorrenza sarà un ostacolo alla crescita dei volumi.

Edwards Scienze della vita

Dopo chip e servizi digitali arriviamo ad un’azienda del settore medicale. Edwards Lifesciences opera nel mercato delle valvole cardiache chirurgiche. Secondo l’analista Debbie Wang, l’azienda è leader di mercato in questo senso. Viene scambiato regolarmente al di sopra del suo valore equo stimato, ma attualmente è scambiato con uno sconto del 22%. Per mantenere la propria posizione di leadership, l’azienda spende ingenti somme di denaro in ricerca e sviluppo.

Sebbene Edwards Lifesciences sia molto più piccola in termini di entrate rispetto ai suoi concorrenti più vicini Medtronic e Abbott, è leader del mercato globale nel settore delle valvole cardiache. Wang vede anche alcuni potenziali ostacoli nella traiettoria di crescita, ma crede ancora che la tendenza clinica a lungo termine si sposterà verso le tecnologie dei cateteri e che Edwards sia ben posizionata per trarne vantaggio.

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