• Nando Castelline

  Redattore di economia

“Prima di tutto, ci scusiamo per la confusione avvenuta ieri”, ha esordito Christophe Fouquet, amministratore delegato dell’ASML, spiegando i dati trimestrali. Dice tutto delle ultime 24 ore, che nella compagnia di Veldhoven non dimenticheranno presto.

Avevano brutte notizie e lo sapevano già. Ma invece di essere rilasciato in modo rigoroso e all’ora concordata, è stato rilasciato prematuramente in strada.

“Il messaggio è stato spiacevole sia stamattina che ieri pomeriggio”, ha detto l’analista Michael Rugg della banca d’investimento Degrove Petercam. “Ma quando si tratta di fare trading in borsa, il panico arriva dal nulla.” Ciò ha portato il titolo a perdere in un brevissimo periodo oltre il 15% del suo valore, ovvero 50 miliardi di euro. Oggi il titolo ha chiuso in ribasso di un altro 5%.

ASML produce macchine per chip, ovvero dispositivi utilizzati per produrre chip per l’elettronica. L’azienda è un attore globale in questo campo ed è l’unica in grado di produrre le più recenti macchine per chip. Non sono molte le aziende che acquistano queste macchine. Ciò significa che esiste una forte interdipendenza.

Le cattive notizie per ASML non riguardavano le vendite o i profitti. Sebbene questi siano gli indicatori più importanti per molte aziende, questo non è il caso dell’ASML. Termini di ordine lunghi. Ciò significa che per valutare come stanno andando le cose, c’è prima di tutto Le richieste vengono prese in considerazione.

Gli analisti si aspettavano che il valore dei nuovi ordini avrebbe superato i 5 miliardi di euro, ma questa cifra si è rivelata solo la metà. Inoltre, le prospettive per il prossimo anno sono peggiori del previsto. Questo è un vero shock per gli analisti. Sebbene la domanda di chip per applicazioni di intelligenza artificiale rimanga elevata, la ripresa, ad esempio, nel settore automobilistico e dei personal computer è ancora in ritardo.

ASML lancia lo stesso messaggio da diversi trimestri: quest’anno è un anno sabbatico e cresceremo di nuovo in modo significativo a partire dal 2025. E tutti lo hanno mantenuto. Anche perché è stato confermato anche quest’estate. Il direttore finanziario Roger Dassin ha affermato che la società è “sulla buona strada” per raggiungere un fatturato annuo di circa 35 miliardi di euro nel 2025. La società ora ritiene che l’importo sarà di qualche miliardo in meno.

Un motivo importante sono i problemi affrontati dal produttore di chip Intel. Due settimane dopo che ASML aveva assicurato agli analisti che tutto si stava muovendo nella giusta direzione, il colosso americano ha dovuto frenare il suo slancio. Intel investirà 10 miliardi in meno. Dopo un mese e mezzo divenne chiaro che ciò aveva conseguenze dirette sulla costruzione di fabbriche in Germania. I piani sono stati rinviati di due anni, con conseguenze sul portafoglio ordini di ASML.

Ma c’è altro che rende la situazione dell’ASML meno rosea. Le cose non vanno bene anche per un altro importante cliente, Samsung. All’inizio di questo mese l’azienda sudcoreana ha addirittura chiesto scusa per non aver soddisfatto le aspettative.

Anche la Cina gioca un ruolo nel ridurre le aspettative. Negli ultimi trimestri, fino al 50% del volume degli scambi proveniva da questo paese. Dopo un picco temporaneo, questo ritorna a quelli che l’ASML chiama “livelli normali”, circa il 20%. Inoltre, come afferma l’azienda stessa, vi è una “speculazione” secondo cui potrebbero esserci ulteriori procedure di esportazione per le macchine che possono essere spedite in Cina. ASML afferma che questo è stato anche un motivo per una maggiore cautela sulle previsioni del volume delle vendite.

L’analista di ING Mark Hesselink ha inviato questa mattina un commento tagliente con il titolo “Oh, fa male”. Sottolinea che ASML ha affermato lo scorso trimestre che il 2025 sarà un anno forte e, dal suo punto di vista, ciò influisce sulla credibilità dell’azienda. Crede che ci vorrà del tempo per riconquistare la fiducia.

Gerben Everts, della Securities Owners Association, sottolinea che ASML rimane “una perla nel mercato azionario”. “L’ASML ha un’ottima reputazione, una sorta di aura di affidabilità. Questo è esattamente il motivo per cui è stata colpita così duramente per un errore relativamente piccolo.” Sebbene il 2025 appaia meno roseo del previsto, ASML continua a sottolineare che il lungo termine sembra positivo.