Questa settimana gli investitori sono stati influenzati dai dati del mercato del lavoro statunitense. La straordinaria forza del mercato del lavoro statunitense è uno dei motivi per cui la banca centrale americana resta cauta nei confronti dell’inflazione persistente e per il momento si attiene alla politica monetaria.

Quindi la domanda di questa settimana era: cosa dicono i nuovi dati sul mercato del lavoro sulla forza dell’economia e sulle potenziali conseguenze sulla politica dei tassi di interesse?

È arrivato martedì Nuovi dati sui posti vacanti Disponibile e venerdì importante resoconto su Crescita del lavoro e disoccupazione negli Stati Uniti pubblicato. Quest’ultimo rapporto non è del tutto chiaro: da un lato la crescita dell’occupazione negli Stati Uniti è stata migliore del previsto, dall’altro il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è salito in agosto al 3,8%.

Tuttavia, gli investitori cercavano con impazienza segnali di debolezza nel mercato del lavoro statunitense per supportare l’affermazione secondo cui la Fed avrebbe finito di aumentare i tassi di interesse.

E certamente, se vuoi vederlo e guardare un po’, c’è stato un certo raffreddamento nel mercato del lavoro. Quindi la reazione dei mercati azionari, soprattutto nella prima parte della settimana, è stata positiva: i tassi di interesse sono scesi e le azioni sono salite su questa già brutta notizia per l’economia. Le cattive notizie sono buone notizie!

Potrebbe essere vero, ma non funziona in questo modo. Certamente no se si ascolta la Federal Reserve. Non devi nemmeno cercare di capirlo, perché non si tratta di suggerimenti sottili. La Fed ha chiaramente affermato che la stretta monetaria sarà mantenuta fino al raggiungimento del target di inflazione del 2%.

Oltre alla banca centrale Un po’ preoccupato dal fatto che faccia così poco Per sopprimere l’inflazione elevata piuttosto che fare molto.

È importante rendersi conto che l’occupazione è un fattore importante nelle decisioni delle banche centrali sui tassi di interesse, ma non è certamente l’unica cosa che conta.

Ad esempio, ci sono ancora pressioni inflazionistiche significative da parte del settore dei servizi statunitense. Inoltre, venerdì scorso è apparso anche quello La spesa nel settore delle costruzioni è stata più elevata del previsto e quello Un sondaggio tra i responsabili degli acquisti nel settore manifatturiero statunitense È stato più forte del previsto. Perché attenuazione?

Pertanto, non è affatto sicuro che l’inflazione sia stata sufficientemente contenuta e che il rialzo dei tassi di interesse per contrastare l’inflazione elevata sia terminato. Se non altro perché la Federal Reserve (proprio come la Banca Centrale Europea in Europa) lo dice chiaramente. Due per cento due per cento. È qui che le banche centrali vogliono arrivare.

In vista dei dati macro di venerdì, gli investitori hanno già spinto al rialzo i prezzi delle azioni questa settimana. Ora che conosciamo i numeri, quale dovrebbe essere la ragione per continuare a salire? La vecchia saggezza del mercato azionario dice: Compra la voce, vendi il fatto.

Quadro tecnico: nuovi rialzi dei tassi sono imminenti

Nel complesso, è stata una settimana molto forte per il mercato azionario, che ha concluso un mese di agosto tradizionalmente debole. Ciò porta con sé il seguente quadro tecnico. Consideriamo successivamente il tasso di interesse e il mercato azionario.

Prendiamo gli stessi valori del nostro contributo della scorsa settimana per sviluppare una visione progressista. Quindi, prima il prezzo dei titoli del Tesoro USA a 10 anni, poi l’indice S&P 500.

Di seguito potete vedere lo stesso grafico dei prezzi dei titoli di stato a 10 anni della scorsa settimana. Questa volta a tassi più alti e quindi a tassi di interesse più bassi, perché i tassi di interesse e i prezzi si muovono in direzioni opposte rispetto alle obbligazioni.

Il prezzo delle obbligazioni a 10 anni è salito all’inizio della settimana, per poi diventare negativo dopo i dati sul mercato del lavoro di venerdì. Il grafico mostra che è in corso la formazione di un massimo decrescente, in un ciclo di massimi decrescenti e minimi decrescenti.

Il nuovo attacco al limite inferiore dell’intervallo dello scorso settembre (vedi linea orizzontale) è ora promettente. Come abbiamo indicato la scorsa settimana, un calo del prezzo delle obbligazioni al di sotto della linea orizzontale inferiore apre la strada a un rendimento a 10 anni compreso tra il 4,5% e il 5%.

Perché il rialzo dei tassi di interesse è terminato? Se così fosse, un primo minimo più alto sarebbe il benvenuto da un punto di vista tecnico. Adesso non è più così. In realtà, si rischia il contrario, il che non sorprende data la traiettoria a lungo termine di tassi di interesse sempre più elevati.

Azioni: massimi inferiori a breve termine?

Poi l’indice S&P 500. Questo vale anche per il mercato azionario RitirarsiLa situazione è stata colpita. C’è un tentativo di formare un massimo più basso piuttosto che lo slancio che suggerisce un movimento verso nuovi massimi.

Le tendenze primarie e secondarie sono al rialzo, ma al terzo livello è in corso una correzione. Ora minaccia di formare un massimo inferiore, il che rende possibile un attacco alla seconda linea orizzontale del grafico.

Se ad esempio l’S&P 500 scende sotto i 4.300 punti, puoi aspettarti un attacco a 4.200 punti.

I prezzi delle azioni sono aumentati a causa della FOMO (paura di perdere un rally del mercato azionario) e Ahah (Ho letto qui Come funziona esattamente), ma lo slancio non vuole continuare, minacciando di invertirsi.

Nota: questa è ancora una patch limitata. Solo quando il prezzo dell’S&P 500 scende sotto i 4.200 punti e la media mobile a 200 giorni (la linea blu nel grafico) è davvero sbagliato.

Michele NabarroTecnico di Mercato Certificato (CMT), Gokhan Erim, anche CMT, sono professionisti degli investimenti indipendenti che lavorano nel settore finanziario da oltre 25 anni. Con una conoscenza approfondita e una vasta esperienza, servono investitori professionali e privati ​​sulla base del loro approccio di investimento attivo e sistematicamente comprovato.

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