Il giorno che sapevi sarebbe arrivato

Stiamo tutti speculando su questo da molto tempo, ma la scorsa settimana il tanto atteso cambiamento della Fed è finalmente diventato realtà. La Federal Reserve ha tagliato il tasso dei fondi federali per la prima volta da marzo 2020, quando la crisi del coronavirus è esplosa in tutta la sua intensità.

Nella settimana e mezza precedente la decisione i media si sono concentrati soprattutto sulla questione di quanti punti base sarebbe stato tagliato il tasso d’interesse. Alcuni economisti hanno cercato nei libri di storia le loro previsioni su ciò che fece Alan Greenspan negli anni ’90. La strategia seguita all’epoca riuscì ad evitare una recessione.

Non va bene o non va bene

Saranno 25 o 50 punti base? Il mercato potrebbe interpretare un movimento di 50 punti base (0,5%) come un attacco di panico, come un suggerimento che Powell e soci siano arrivati ​​troppo tardi e avrebbero già dovuto tagliare i tassi di interesse di 25 punti base nella riunione precedente. Potrebbe anche provocare un “panico da recessione”, come è accaduto all’inizio di agosto.

Tuttavia, se la Fed lasciasse i tassi di interesse a 25 punti base, il presidente della Fed Powell non prenderebbe sul serio la stretta del mercato del lavoro e si renderebbe meno credibile. Nel suo discorso al simposio annuale delle banche centrali a Jackson Hole, ha affermato di voler evitare il più possibile un deterioramento del mercato del lavoro.

Il fatto che il mercato del lavoro americano si stia raffreddando è stato recentemente rivelato dal rapporto ufficiale sull’occupazione per il secondo mese consecutivo. La crescita media dell’occupazione negli ultimi tre mesi è stata di 116.000 posti di lavoro. Erano 211.000 un anno fa. Quest’anno il tasso di disoccupazione è passato dal 3,7% al 4,2%, anche se ci sono sempre alcune distorsioni. La politica della Fed mira a un tasso di disoccupazione non superiore al 4%. Alla luce di ciò, era chiaro che bisognava agire.

Guardando al futuro

Mercoledì scorso è arrivata la parola salvifica. Il tasso di interesse è stato ridotto di 50 punti base fino a raggiungere un intervallo compreso tra il 4,75 e il 5%. Inizialmente la reazione dei mercati, che recentemente lo avevano previsto con una maggioranza esigua, è stata contenuta. Era un tipico caso di “vendita di notizie”.

Oltre alla decisione sul tasso di interesse, la Fed ha anche fornito un aggiornamento sulle aspettative di inflazione, crescita economica e occupazione. Le stime sull’inflazione per quest’anno e per il prossimo sono state riviste al ribasso. Si prevede che l’economia crescerà del 2% l’anno prossimo e nel 2026, in linea con le stime di giugno.

Tuttavia, lo sviluppo della disoccupazione non procede bene. Si prevede che salirà al 4,4% quest’anno e il prossimo, ben al di sopra dell’obiettivo della Fed e dello 0,4% in più rispetto alle stime precedenti. Queste aspettative sono ciò che ha dato contesto alla decisione sul tasso di interesse.

“L’economia americana è in buona forma, il mercato del lavoro è forte e l’intervento relativamente ampio è mirato principalmente a evitare che la Fed rimanga indietro rispetto agli sviluppi”, ha detto Powell nella sua spiegazione della decisione sul tasso di interesse. “Avviare politiche restrittive troppo lentamente potrebbe indebolire inutilmente il mercato del lavoro e l’occupazione”, ha aggiunto.

Anche l’ormai noto “dot plot” è stato rinnovato. Ciò indica che quest’anno potrebbe essere detratto un altro mezzo punto percentuale dal tasso di interesse. Nel 2025, i governatori della Fed prevedono che i tassi di interesse scenderanno di un intero punto percentuale al 2,75-3,00% alla fine del 2026.

Martine Halfkamp è amministratore delegato di Fintessa Vermogensbeheer. Fintessa è un desk indipendente, indipendente e specializzato nella gestione patrimoniale di Baarn e ha vinto due volte il premio Golden Bull. Questo post è stato compilato da Fintessa BV. Le informazioni contenute in questa pubblicazione derivano da fonti e informazioni pubblicamente note che Fintessa BV considera affidabili. Questa pubblicazione contiene raccomandazioni di investimento, ma non contiene consigli di investimento né un’offerta o un invito ad acquistare o vendere alcuno strumento finanziario. Fintessa BV non può garantire l’accuratezza e la completezza dei fatti, dei dati, delle opinioni, delle previsioni e dei risultati dichiarati. Fintessa BV è una società di investimento autorizzata ai sensi della legge sulla vigilanza finanziaria. Fintessa BV è regolamentata dall’Autorità olandese per i mercati finanziari e dalla De Nederlandsche Bank. Per il disclaimer completo, facciamo riferimento al nostro sito web www.fintessa.nl.