Il messaggio è chiaro, secondo l’hedge fund Seabreeze Partners Management: le azioni statunitensi sembrano avere un grande valore. Perciò stai attento.

Questo dice Monitoraggio del mercato Basato sull’indicatore Buffett. Confronta il valore del mercato azionario statunitense con la dimensione dell’economia dividendo la capitalizzazione di mercato totale per il prodotto interno lordo. Il principale investitore Warren Buffett lo ha definito “probabilmente la migliore misura delle valutazioni”.

Azioni molto costose

All’inizio di luglio, il rapporto è salito sopra 2, raggiungendo un livello mai visto dall’inizio del 2022. Quell’episodio precedente ha segnato il peggior calo annuale dell’S&P 500 dal 2008, secondo i dati di FactSet.

“Quasi due anni fa, il rapporto è salito a livelli senza precedenti”, ha affermato Doug Kass, fondatore e presidente dell’hedge fund Seabreeze Partners Management. “Questo avrebbe dovuto essere un segnale di allarme molto forte”.

Negli anni successivi alla messa sul radar dell’indice, al quale è stato prontamente assegnato un nome, l’uomo noto come l’Oracolo di Omaha ne ha minimizzato l’importanza, ma investitori come Cass utilizzano ancora l’indice di Buffett per determinare dove si collocano le azioni nello spettro da molto a poco. da economico a molto costoso.

Risultati precedenti

In passato l’indicatore Buffett si è dimostrato molto affidabile. I tempi precedenti, quando l’indice indicava che le azioni erano fortemente sopravvalutate rispetto alla produzione economica statunitense, hanno preceduto i crolli del 1987 e del 2000, e ancora nel periodo precedente la crisi finanziaria.

In generale, gli investitori dovrebbero prestare attenzione se un indice si sposta di due deviazioni standard al di sopra della sua media a lungo termine, ha affermato Cass. Come adesso.

Non esiste un indicatore perfetto

In questo momento, l’indice Buffett non è l’unico indicatore che mostra che le valutazioni delle azioni appaiono sopravvalutate. Anche altri parametri di valutazione popolari, tra cui il rapporto prezzo/utili dei 12 mesi finali, il rapporto prezzo/vendite e il rapporto valore/vendite del mercato azionario, sono molto elevati. Cass ha affermato che il 90% dei casi sono inferiori.

Come altri parametri di valutazione, l’indice Buffett ha i suoi svantaggi. Il primo è che non include i tassi di interesse, che sono attualmente al livello più alto da oltre 20 anni. Inoltre, non tiene conto della quota crescente di profitti aziendali provenienti dall’estero, o di fenomeni come le Sette Meraviglie. Una manciata di azioni sono state responsabili della maggior parte dei guadagni di prezzo nell’ultimo anno e mezzo. Ciò significa che l’indice può oscurare il fatto che molti titoli rimangono storicamente economici, mentre una piccola minoranza è estremamente costosa.

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